南财理财通课题组 薛茹云
榜单筛选条件:理财公司发行的投资周期在3月以内的公募纯固收产品，且近6月每个完整的自然月月末均为正收益。本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。
本期，南财理财通课题组对理财公司发行的3月以内的公募纯固收产品进行分析，考察该期限产品近6月的业绩表现。
南财理财通数据显示，截至2024年8月21日，理财公司上述投资周期的公募纯固收产品合计1998只，归属28家理财公司。其中人民币产品存续1915只，近6月算术平均净值增长率和最大回撤分别为1.3%和0.05%；近6月每月末均为正收益的产品共有1407只，占存量人民币产品比例为73.47%。
从正收益产品来看，信银理财、兴银理财正收益产品数量在200只之上，分别为295只、235只；中银理财、招银理财正收益产品分别有190只、127只，数量位列三四；其他机构正收益产品数量均少于100只。
从机构业绩表现来看，恒丰理财、民生理财和苏银理财此类产品近半年平均收益位列前三，分别为1.81%、1.67%、1.57%。回撤方面，恒丰理财、贝莱德建信理财、上银理财和渝农商理财产品平均最大回撤为0。
从产品水平来看，收益前十榜单中有6家理财公司上榜，信银理财上榜3只产品，民生理财、农银理财分别上榜2只产品，兴银理财、恒丰理财和交银理财各上榜1只产品。
民生理财“富竹纯债91天持有期4号理财产品A”、农银理财“农银安心·每季开放第1期人民币理财产品”、兴银理财“稳添利双月盈4号日开固收类理财产品”近6月净值增长率依次为3.55%、2.27%和2.20%，位列前三。
榜首产品民生理财“富竹纯债91天持有期4号理财产品A”成立于2023年12月27日，业绩比较基准为2.5%~4%，存续规模较小，截至2024年上半年末份额仅为2639.58万份。
从净值表现来看，该产品成立以来至4月中下旬净值增幅较快，此后有一次较大幅度的净值跳涨，单位净值由5月6日的1.0274跳至5月7日的1.0377，日涨幅1%，其余期间产品净值增长较为平稳。自成立以来，产品始终跑赢业绩比较基准上限。
产品持仓上以标准债券为主，截至上半年末，该产品近九成持仓为债券，其余资金投向现金类资产和资产支持证券，前十大持仓均为信用债。据产品半年度运作报告显示，该产品立足“低波稳健+小幅弹性”的产品基本特征，主要配置了较高比例的存款等稳健表现资产，动态优化组合配置策略，在债券交易中取得了较好的收益增厚效果。
榜单排第二的农银理财“农银安心·每季开放第1期人民币理财产品”自2024年初以来三度调整业绩比较基准，农银理财也在公告中提及具体原因为“今年年初以来，债券静态收益率出现幅度较大的下降，保持低位”“近期，债券市场收益率持续下行，银行存款利率有所下调”。
具体来看，今年1月，该产品业绩比较基准由3.30%调整至2.60%-2.90%；4月，业绩比较基准再度调降，由2.60%-2.90%调整为2.50%-2.80%；7月，业绩比较基准调降为2.40%-2.60%。以调整后基准测算，该产品业绩比较基准上限较初始(3.30%)降低70bps，下限则降低90bps。
截至2024年上半年末，产品最新存续规模约8.86亿元，产品杠杆水平115.33%，产品穿透后持有88.23%债券、10.25%现金及银行存款、少量同业存单和拆放同业及买入返售。
在当前市场客观的低利率、低收益率背景下，合理优化投资回报预期成为理财公司共同面对的课题。对纯固收理财而言，以稳为主的思路未变，整体并不会因为利率低位而盲目放大风险敞口博取高收益，在组合管理中需更注重保持合意比例稳健资产的组合配置策略，同时坚持积极把握交易机会，力争获取长期可持续的投资回报。
